Correlazioni

Una premessa importante. QANTHOS è uno strumento di analisi, validazione e scoperta, non un consulente finanziario. Il metodo, la soglia e i parametri descritti in questo capitolo sono leve configurabili: stabiliscono come lo stadio misura ed esclude, non quanta correlazione sia “accettabile” per te. Quella valutazione dipende dal tuo pool, dai tuoi strumenti e dai tuoi obiettivi di diversificazione: l’arbitro finale sei sempre tu.

1. Perché la decorrelazione è uno stadio a sé

Vale la pena capire perché lo stadio di Correlazione non viva nella lista ordinata dei filtri insieme a Profit Factor, Sortino e compagnia. La ragione è una differenza di natura profonda.

Un filtro scalare classico — “tieni solo chi ha Profit Factor sopra 1.0” — giudica ogni strategia per conto suo. Il suo verdetto su una singola strategia non dipende da quali altre strategie sopravvivono: che lo metti prima o dopo un altro quality gate, l’esito su quella strategia è lo stesso. Sono decisioni indipendenti, e l’ordine fra loro non cambia il risultato finale.

La decorrelazione è un’altra cosa. È greedy e dipendente dal percorso: la decisione su una strategia dipende da quali altre sono già state tenute. Escludere una strategia perché troppo correlata a un’altra cambia l’insieme dei sopravvissuti, e quindi cambia tutte le valutazioni successive — perché la prossima coppia da esaminare, e l’esito del confronto, dipendono da chi è rimasto in gioco fino a quel punto. Un meccanismo del genere non si comporta come un filtro indipendente: non avrebbe senso “intervallarlo” tra gli altri filtri, perché il suo risultato cambierebbe a seconda di dove lo collochi.

Per questo QANTHOS lo tratta come un unico passaggio finale, applicato una volta sola dopo che tutti i filtri ordinati hanno fatto il loro lavoro. I filtri scelgono chi è bravo; lo stadio di Correlazione, sui bravi rimasti, sceglie chi è anche diverso dagli altri. Tenere separati i due tipi di decisione — “per singola strategia” da un lato, “sull’insieme” dall’altro — è ciò che rende prevedibile il comportamento del sistema.

2. La regola unica: solo le correlazioni positive

Il cuore dello stadio è una regola sola, e ha una caratteristica importante: agisce in una direzione sola. Lo stadio esclude una coppia di strategie soltanto quando la loro somiglianza è positiva e supera la soglia che hai impostato. Mai sulle coppie anti-correlate.

Il motivo è semplice e profondo. Due strategie positivamente correlate si rinforzano nei guadagni ma anche nelle perdite: insieme amplificano i movimenti, e quando una soffre soffre anche l’altra. Sono ridondanti, e concentrano il rischio. Due strategie anti-correlate, invece, fanno l’opposto: quando una perde, l’altra tende a guadagnare, e i loro alti e bassi si compensano. È esattamente ciò che si cerca in un portafoglio — diversificazione, non rischio. Escluderle sarebbe controproducente.

Per questo lo stadio non guarda al valore assoluto della correlazione, ma al suo segno: filtra le coppie troppo simili, lascia stare (anzi, valorizza) quelle che si bilanciano. È una scelta di design coerente con lo scopo dell’intero modulo — ridurre la ridondanza, non la varietà.

In pratica. Se imposti la soglia a 0.70, due strategie con correlazione +0.82 sono candidate all’esclusione (una delle due esce); due strategie con correlazione −0.60, per quanto “lontane” dallo zero, non vengono mai toccate. Il segno conta più della distanza.

3. I tre metodi di misura

Lo stadio offre tre metodi, mutuamente esclusivi: se ne sceglie uno solo per generazione. Misurano la “somiglianza” di una coppia in tre modi diversi, ciascuno con una sensibilità a un aspetto distinto del rischio condiviso.

Perché tre metodi e non uno. La correlazione media (Classic) è una buona sintesi, ma è una media: può nascondere il fatto che due strategie, pur diverse in tempi normali, crollano insieme nei momenti critici. Il Co-Loss e lo Stress Correlation sono due lenti più severe, pensate per il rischio di coda — quello che conta davvero quando il portafoglio è sotto pressione. Quale lente usare dipende da cosa vuoi proteggere; non c’è una scelta “giusta” in assoluto.

Un metodo può comparire disabilitato nel dialog se i dati necessari a calcolarlo non sono disponibili per il pool corrente: in quel caso QANTHOS lo segnala e lascia selezionabili solo i metodi calcolabili.

4. Dove agisce nella catena

Lo stadio di Correlazione si colloca dopo tutti i filtri ordinati e prima del Portfolio Rebalancer (che a sua volta precede il Money Management). L’ordine ha una logica: prima i filtri scelgono le strategie di qualità, poi la Correlazione toglie le ridondanti, poi il Rebalancer guarda la concentrazione su ticker e asset class, infine il Money Management dimensiona i sopravvissuti.

Come gli altri stadi, agisce a ogni rotazione: di rotazione in rotazione il pool cambia, e lo stadio ricalcola da capo correlazioni ed esclusioni sulla composizione corrente. Il suo effetto, quindi, non riguarda un singolo istante ma plasma l’intera equity del portafoglio nel tempo.

5. Il dialog di configurazione

Lo stadio si apre dal pulsante 🔗 Correlation nell’header di Portfolio Rules. A differenza degli altri moduli non ha un interruttore di abilitazione separato: si attiva scegliendo un metodo e si disattiva selezionando l’opzione — Disabled — nel menu. Il dialog è organizzato in tre parti.

5.1 Method

Il menu Decorrelation method è dove scegli l’unico metodo da applicare: — Disabled —, Classic Correlation, Co-Loss (simultaneous losses) o Stress Correlation. È una scelta singola: i tre metodi non si combinano.

5.2 Settings (comuni a tutti i metodi)

Sul lookback e il look-ahead. Lo stadio guarda sempre e solo al passato rispetto alla data di valutazione di ciascuna rotazione: anche con lookback impostato su 0 (“tutto lo storico”), non sbircia mai oltre la data corrente. È una garanzia di correttezza walk-forward — la decorrelazione di una rotazione si basa esclusivamente su ciò che si sarebbe saputo in quel momento.

5.3 Classic Correlation — advanced

Questo riquadro compare solo quando il metodo selezionato è Classic. Raccoglie due parametri fini che governano come e quando la correlazione classica viene calcolata. Per la maggior parte degli usi i valori predefiniti vanno bene; sono qui per chi vuole il controllo di dettaglio.

Perché “sign” e “active_days” come default. La correlazione di segno guarda se due strategie si muovono nella stessa direzione, più che di quanto: è meno sensibile a un singolo trade anomalo che gonfierebbe una correlazione lineare. La modalità active_days confronta le due strategie solo quando entrambe sono effettivamente sul mercato, evitando che lunghi periodi di inattività condivisa producano una correlazione “apparente” che non riflette il comportamento reale. Insieme tendono a dare una misura più stabile e onesta della somiglianza. Restano comunque scelte: gli altri metodi e modalità sono lì per chi ha esigenze diverse.

6. Come sceglie chi tenere: il greedy

Quando una coppia supera la soglia, una delle due strategie deve uscire. Quale? Lo decide la Ranking metric: sopravvive quella con il valore migliore secondo quella metrica, esce l’altra. Se la ranking metric è Net Profit, in una coppia troppo correlata resta la più profittevole e viene esclusa la meno profittevole.

Il processo è greedy e iterativo: lo stadio costruisce progressivamente l’insieme dei sopravvissuti, e per ogni strategia verifica se è troppo correlata con una di quelle già tenute. In quel caso la esclude — registrando anche la “partner”, cioè la strategia già selezionata che ne ha causato l’uscita. A ogni esclusione l’insieme cambia, e con esso le valutazioni successive: è proprio la natura path-dependent di cui si parlava all’inizio. Il risultato netto è che, fra un gruppo di strategie tutte simili tra loro, ne sopravvive la migliore secondo il criterio scelto, e le altre vengono lasciate cadere.

Il meccanismo è deterministico: a parità di input e di configurazione produce sempre lo stesso insieme di sopravvissuti.

7. Stadio di Correlazione e Correlation Penalty del Money Management: due cose diverse

C’è un punto che genera facilmente confusione, perché la parola “correlazione” compare in due posti del Builder con significati operativi opposti. Vale la pena fissarlo.

Lo stadio di Correlazione (questo capitolo) esclude: decide chi entra nel portafoglio, togliendo le strategie troppo simili. È una decisione binaria — dentro o fuori.

Gli aggiustamenti del Money Management — in particolare la scheda Correlation Penalty, con i suoi sistemi Classic e Co-Loss — non escludono nessuno: ridimensionano. Lavorano dopo la selezione, sulle strategie già scelte, e modulano la loro size (più contratti alle decorrelate, meno alle correlate). È una decisione di dosaggio — quanto peso, non dentro/fuori.

I due strumenti non sono alternativi: si usano spesso insieme. Prima lo stadio toglie le ridondanze più marcate (chi entra), poi il Money Management dosa le size dei sopravvissuti tenendo conto delle correlazioni residue (con quanto peso). Curiosamente entrambi offrono una variante “Classic” e una “Co-Loss”: stessa idea di misura, ma una esclude e l’altra ridimensiona. Il Money Management è trattato nel suo sotto-capitolo dedicato.

8. Errori comuni e note

Ho selezionato un metodo ma non esclude nulla. Diverse cause possibili, tutte legittime: nessuna coppia supera la soglia (prova ad abbassarla); le coppie sopra-soglia sono anti-correlate (e quindi, correttamente, non vengono toccate — conta solo il positivo); oppure il pool è già ben decorrelato. QANTHOS, a fine generazione, distingue “non è servito” da “non era calcolabile”, così sai in quale caso ti trovi.

Il metodo che voglio è disabilitato nel menu. I dati necessari a quel metodo non sono disponibili per il pool corrente. Scegli un metodo calcolabile, oppure verifica che le strategie abbiano abbastanza storico nella finestra di lookback.

Cambio la Ranking metric ma il numero di strategie escluse non cambia. È normale: la ranking metric non decide quante coppie sforano la soglia (quello dipende dal metodo e dalla soglia), ma solo quale delle due esce in ogni coppia. Cambia chi sopravvive, non quante sopravvivono.

Lo stadio mi sembra troppo aggressivo / troppo blando. La leva è la soglia. Più bassa = più severo (più coppie considerate “troppo simili”); più alta = più permissivo. Ricorda che il significato numerico della soglia dipende dal metodo (correlazione media per Classic, frequenza di co-loss per Co-Loss, correlazione di stress per Stress).

9. Un esempio di flusso operativo

Un percorso di esplorazione, non una ricetta. La soglia e il metodo giusti dipendono dal tuo pool e da cosa vuoi proteggere.

1. Apri 🔗 Correlation dall’header di Portfolio Rules.
2. Scegli un metodo in Method (Classic per una decorrelazione generale; Co-Loss o Stress se ti preoccupa il rischio di coda).
3. Imposta la soglia in Settings, ricordando che il suo significato dipende dal metodo.
4. Scegli la Ranking metric: in una coppia troppo simile, sopravvive la migliore secondo questa metrica.
5. Regola Lookback e Sampling frequency in funzione della frequenza di rotazione e di quanto storico hanno le tue strategie.
6. (Solo Classic) Se vuoi, affina Calculation method e Mode nel riquadro avanzato.
7. GENERA PORTFOLIO e osserva, nel tab Equity e negli strumenti di analisi, l’effetto della decorrelazione sulla regolarità dell’equity e sul drawdown.

Lo stadio di Correlazione traduce in una regola automatica un’intuizione di buon senso: tante strategie che fanno la stessa cosa non sono diversificazione. Ma la soglia e il metodo li scegli tu, e l’effetto reale sulla diversificazione del portafoglio va sempre verificato — con Walk-Forward Analysis, stress test e osservazione del drawdown — prima di considerarlo acquisito.

10. Per approfondire

• Portfolio Rules — la catena di regole e dove si inserisce lo stadio di Correlazione.
• Money Management — gli aggiustamenti Correlation Penalty e Co-Loss che ridimensionano le size (distinti da questo stadio, che esclude).
• Portfolio Rebalancer — l’equilibratura della concentrazione, applicata subito dopo lo stadio di Correlazione.
• Custom Index — per costruire una ranking metric composita su misura.
• Tab Strumenti — lettura dell’impatto degli stadi rotazione per rotazione (Equity, Filters Analysis).